heiheilianzai8@gmail.com

布拉德·斯科特称，这次火山喷发不大可能给南北岛居民带来影响。“我们预计在接下来的几个小时内，会有少量火山灰飘至东角上空”，他说，“但对于怀特岛上的人来说，情况很不幸，喷发出来的岩石可能造成伤亡”。据悉，怀特岛火山是新西兰最活跃的活火山之一，过去曾有人在这座岛上生活和工作。从1880年代开始，人们在岛上开采硫磺，这是一种用途广泛的工业原料，可用来制造从火药到肥料等多种物资。

3．用户：实为补贴出的“便宜”而来，真实价值缺失用户留存困难拼多多为什么可以累积4.8亿用户？我们对拼多多的用户调查显示，72%的用户选择在拼多多购物的原因是“便宜”，而选择品质保障的仅有2%，可见用户选择拼多多的核心原因就是“便宜”。但我们认为补贴出的便宜筑不起稳固的基本盘。我们调查的拼多多用户中，仅有19%会在商品价格一致的情况下留在拼多多购物，而36%会选择京东。况且，阿里与京东在成本及效率上都比拼多多具有优势，做低价商品的能力更强，目前阿里的“便宜好货”，京东的“京喜”已经与拼多多的价格带高度重合，而千人千面的商品算法推荐，使用户因“便宜”心理印象而建立的使用黏性显著降低。而在发展上，我们认为应用“需求分层”而非“消费者分层”来分析，零售商满足消费者需求的规律是“由奢入俭易，由俭入奢难”，拼多多向“五环内”需求的渗透，将因此而非常困难。而所谓“下沉市场”并没有很多电商尚未开发的空白用户，市场对其潜力存在高估。

主要的产油州例如北达科他州、德克萨斯州以及怀俄明州将会从更高的开采活动中获得收益，但是达可警告说，开采活动的进一步加强将会抑制油价的涨势，因为低收入家庭的损失很大，他们不得不花费高达8%的税前收入来支付汽油费用，而这笔费用仅占收入最高的15%的居民的1%的收入。

总体而言，明年1月份财政政策可能是影响流动性以及央行货币政策的主要原因。虽然税收收入的节奏便于预测，但地方政府债券发行节奏成为干扰流动性判断的重要因素。不过央行公开市场操作会针对地方政府债券发行而随时而动，形成相应的对冲效应。更加值得关注的是财政支出情况，由于财政支出力度和节奏无法在事前预测，对流动性的影响可能会超储此前的月末效应，成为干扰市场对流动性的预判。

具体而言，2016年1季度货币政策取向稳健，央行于1月起提高公开市场操作频率和规模，当月实现流动性净投放18475亿元，资金利率除在1月底有所上行外，资金利率在春节前保持较低水平。2017年货币政策取向转为稳健中性，金融去杠杆启动后央行引导资金利率在1月上旬大幅上行，而央行于1月20日推出TLF工具释放6000亿元流动性，与此同时1月央行公开市场操作净投放5005亿元，资金利率在春节前后有所回落。2018年货币政策取向回到稳健，央行通过CRA、定向降准和公开市场操作实现流动性摆布，CRA累计释放临时流动性近2万亿，普惠金融定向降准释放长期流动性约4500亿，2月流动性净投放4895亿元。

春节日期不同对M0的需求节奏会有影响。2016年以来春节均集中在1月和2月，其中除2017年春季位于1月底外，其余年份春节均在2月，不过仍然存节奏的不同。具体而言，2017年春节位于1月底，社会公众对现金的需求集中于1月份，M0环比增长1.83万亿；2016年春节位于2月上旬，社会公众对现金的需求分散在1月份和2月上旬；类似的，2018年春节位于2月中旬，现金需求更多集中在2月而非1月，因而2月M0增长6787亿元。2019年春节较2016年早，预计1月份M0规模增长约为1万亿元。